传媒行业点评报告：《宝可梦大集结》公测火热，关注头部IP价值释放

传媒行业点评报告：《宝可梦大集结》公测火热，关注头部IP价值释放

　　（以下内容从开源证券《传媒行业点评报告：《宝可梦大集结》公测火热，关注头部IP价值释放》研报附件原文摘录）《宝可梦大集结》公测登顶免费榜，有望成为又一头部IP游戏

　　11月7日，腾讯上线了《宝可梦大集结》手游国服，上线首日《宝可梦大集结》排名iOS免费榜第1名，畅销榜第16名。此前《宝可梦大集结》国际服于2021年9月21日上线，上线后迅速登顶多国免费榜榜首，获得了谷歌的“年度最佳游戏”奖项，并在2022年底宣布全平台下载量破亿。在近期，10月30日，宝可梦IP集换式卡牌游戏《Pokémon TCG Pocket》上线全球140多个国家及地区，进入了日本、韩国、美国、港澳台的iOS畅销榜前十，且登顶日本、中国澳门游戏榜，不到2天便实现了日流水破3000万，可见宝可梦作为世界知名IP的强大号召力。作为MOBA品类的《宝可梦大集结》主打轻松竞技，核心玩法依旧在5V5的MOBA框架下构建，但通过简化赛场内的养成机制、竞技系统和地图大小，让整体对战节奏变得更加轻松。除5V5主玩法外，《宝可梦大集结》国服新增了主题乐园玩法，十余个娱乐模式基本涵盖了PvP、PvE、PvPvE，非对称对抗等各种玩法。游戏中绝大多数的日常、周常、养成资源，都能从娱乐模式中获取。即在定位MOBA之外，《宝可梦大集结》也具备派对游戏、休闲竞技游戏平台的潜力，这种游戏设计可以满足竞技成就导向、休闲娱乐导向和宝可梦IP受众三类用户需求，随着游戏用户量持续积累及游戏成熟的玩法和商业化设计（付费内容以外观为主），《宝可梦大集结》具备发展成为平台型游戏的潜力，或成为下一款长青游戏，为腾讯带来可观流水增量，并带动宝可梦IP相关衍生品需求。

　　IP产品已成为游戏市场核心构成，关注IP价值释放带来的投资机会

　　根据《2024中国游戏产业IP发展报告》，2024年前三季度中国游戏IP市场实际销售收入达1960.6亿元，预计2024年收入将高于2023年的2459.2亿元。在一系列IP与产品的合力下，IP产品已经为游戏市场的核心构成，2024年1-9月中国游戏市场实际销售收入中82%的流水来源于IP产品，其中中国原创游戏IP、引进授权游戏IP、跨领域IP流水占比分别为48.2%、44.1%、7.7%，无论是原创游戏IP还是影视、动漫、文学IP均在吸引用户、提高用户粘性，挖掘用户付费潜力等方面发挥了重要作用，且随着线下活动、实体联名、衍生品、音乐等运营活动逐渐常态化，游戏相关IP的价值在持续提升。建议积极关注头部IP价值释放带来的投资机会，拥有丰富原创游戏IP，及具有较强游戏IP引进能力的头部游戏公司或将持续受益于IP游戏流水贡献，重点推荐《宝可梦大集结》发行商腾讯控股，以及完美世界、心动公司、恺英网络、创梦天地、网易-S，受益标的包括巨人网络、汤姆猫、游族网络等。具有头部IP储备及IP内容的公司有望通过IP游戏改编及授权进一步打开IP商业化空间，重点推荐上海电影、阅文集团、奥飞娱乐、芒果超媒，受益标的包括中文在线等。IP游戏的火热也有望带动相关IP衍生品需求，重点推荐奥飞娱乐、姚记科技，受益标的包括华立科技、实丰文化等。

　　风险提示：IP游戏数量及流水表现不及预期；IP生命周期不及预期等。